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报告数据日 2026-09-02紫金矿业·专题
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2026-09-02

紫金矿业·专题

个股页

紫金矿业专题

金铜锂这门生意没有坏:半年扣非再创新高,现金盖过利润,回款快到几乎不用垫资。

坏的是交易账。获利盘还在七成,主力五日在出,散户在接,价已经贴破 20 日线。

本台看法还停在看多。今晚不当买点做。

资金档 本台看法 今晚建议 复评锚
派发 看多 看空 收盘 33.73 已贴破 20 日 33.93;隔夜金跌、今早有色领跌

今日要看

  • 做不做:不做买点。资金档是派发,买点分 20.0、风险分 62.0,风险压过买点。
  • 线在哪:评分卡把 20 日线 33.93 读成已破(收盘 33.73,偏离 -0.6%)。看空之后的证伪,看收盘能否重新站上这条线且主力五日净额翻正。中期结构仍看 60 日 30.73。
  • 看法改不改:本台看法现在是看多。建议改为看空。不是矿山证伪,是价格腿和资金腿已经把强多的前提打薄。

盘面图

日K · 60 交易日

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技术 · MACD / RSI / KDJ

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年周K · 全景

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估值带 · PE

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筹码分布

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四层共振

层 方向 依据
趋势层 多头 均线多头排列, 价站上20日线
动能层 转弱 MACD空头
量能层 平量 量能平稳(1.1倍)
形态层 中性 无明显形态

四层共振: 1层偏多 / 1层偏空 → 信号 多空交织(警惕)

注: 四层共振是纯规则趋势跟随子模块 — 仅看均线/MACD/量能/形态四项技术指标, 不含资金/筹码/估值 (均线多头排列即判偏多), 与个股资金面/基本面可能背离; 本信号只是综合研判的一个输入, 最终方向以资金档和对看法为准。

图说

  • 价在哪:数据日收 33.73 元、涨 0.18%,掉在 5 日线下面 1.43%、20 日线下面 0.6%,还在 60 日线上面 9.77%。距近 20 日 / 60 日高 35.8 还有 -5.78%,距 52 周高 43.74 是 -23.0%。布林 %B 0.439,落在中轨附近略偏下,带宽 9.9%,近端不松、长端也不算顶死。
  • 资筹在干什么:主力五日净流出 -9.5 亿(占流通 -0.14%),超大单五日 -11.19 亿;风险理由写明散户五日净流入 10.6 亿 在接盘。60 日分层更干净:超大 +10.73 亿、大单 -6.93 亿、中单 -38.45 亿、小单 +34.64 亿,主买方是小单。筹码上获利盘 73%、五日骤降 16 个百分点、集中度 25%、均成本 31.51,现价偏离约 7%。8 月 28 日获利盘还在 89% 附近,8 月 31 日一根 -2.83% 把浮盈砍下来,不是慢慢磨掉的。
  • 位置松还是紧:带宽不算极窄,距 52 周高还有两成三,不是挤在历史顶部的踩踏盘。紧的是近端——价贴 20 日、筹码堆在 32.8~34.4,85 分位就在 34.4。松的是长空间,紧的是谁在出、谁在接。

短看多

生意本身还站得住。

半年营收 1941.78 亿、同比 +15.8%,归母净利 391.70 亿、同比 +68.2%,扣非 380.35 亿、同比 +75.9%,扣非快于表观,不是靠非经常撑出来的。

经营现金 554.72 亿 盖过净利,应收周转大约 8 天,合同负债从年末 67.66 亿 收到半年 84.01 亿。矿产品毛利率中报写到 69.34%,金贡献收入 41.2% / 毛利 41.7%,铜贡献毛利 33.8%。

卖方 27 家覆盖、买入类 18/27,FY1 一致净利 812.7 亿、同比 +57.0%。中金 8 月 29 日仍是跑赢行业,价格锚 42 元只作卖方转述,不当本台目标价。

价离 52 周高 -23.0%,估值分位 16%。形态对照 17 个样本,其后 10 日自身中位 +3.81%(15/17 上涨)、20 日 +5.76%(16/17 上涨)——缺创业板超额,只写自身,不能拿它改买点档。

20 日主力仍是净流入 +12.2 亿,60 日 +4.3 亿。短弱不等于月空。若金价止跌、主力五日翻正、收盘站回 20 日,看空会被证伪。

短看空

最可能错在哪:把「五日派发 + 贴破 20 日」读成趋势破坏,而金铜只是隔夜一跌、月线资金还没翻空。这只票近 90 日卖向决断 2 次全错,买向 5 次全对——系统在它身上更会买错卖。

什么具体数据证伪:主力五日净额翻正,并且收盘重新站上 20 日线 33.93;或三季报单季营收同比从 +7.8% 重新加速、扣非继续新高,同时卡莫阿复产/年产指引不再下修的正式公告。

反方最强一条:这不是订单萎缩的设备股。矿山还在产、现金还在进、资产负债率半年已降到 49.55%(中报写 2012 年以来首次低于 50%)。卖方没有撤评级。形态对照样本其后自身中位是正的。错杀的可能性存在。

对看法

  • 本台看法现在是看多(记忆卡 8 月 28 日最新信号强多;候选定级仍是买点候选)。
  • 建议改为看空。前提已经不在:资金档是派发不是买点,收盘贴破 20 日,主力五日在出、散户在接。
  • 不是市价清仓令。对加仓:不加。对席位:不占。对底仓:背景包没有持仓语境,不写守到哪条线。

1 档位

今晚只说一件事:强多已经没有资金腿,价格腿也只剩贴破 20 日这一格。

项 数
资金档 派发
买点分 20.0
风险分 62.0
本台看法 看多
今晚建议 看空
覆盖 0.75

买点分来自贴近成本(+10)、筹码集中(+8)、大宗折价(+7),被缩量扣掉 5 分。

风险分来自获利盘偏高(12)+ 获利盘骤降(12)+ 主力流出(18)+ 大宗出货(8)+ 散户接盘(12)。

档是机器分,看法只有盘后复核能改。

两者现在反向:档是派发,看法还停在看多。

闸门读成观察,裸档是派发。

连进 0 日,对板块同向出,超额 -0.63 个百分点。

2 市况

今晚只说一件事:有色今天是盘面最差的盒子,个股那 0.18% 不能当成板块接力。

指数 / 板块 当日(盘中,09:37 快照) 备注
上证 -0.95% 普跌震荡
创业板 -1.89% 八大指数里最弱一档
沪深 300 -1.08% 指数均值 -1.24%
有色金属 -2.80% 49 行业跌幅第一,流出估 -2.77 亿
天气 中性期,已持续 8 个交易日 宽度分化 / 波动常态 / 杠杆持平 / 外链中性

隔夜(据宏观快照,美股 9 月 1 日收盘):金 -1.5%、油 +6.7%、美元 +0.3%、VIX +9.5%、标普 -0.7%、纳指 -1.3%。

网端 MoneyDJ 写 COMEX 12 月金 -1.9% 至 4396.4 美元、LME 铜小跌;与快照金 -1.5% 略有出入,隔夜档信快照,网只解释「美元和美债收益率走高」。

油的上涨来自美伊军事升级(环球市场播报 / 时报 9 月 2 日),避险没流向黄金,黄金自己在跌——对金铜股不是顺风。

个股五日涨跌 -2.15%,板块五日 -1.52%,对大盘同向出。宽基 ETF 五日 近似 26.4(评分卡国家队口径,不是有色行业 ETF)与个股背离——钱在宽基盒子里,没有进这只票。

人气榜暂无这个数(读取失败)。集合竞价暂无这个数。

中性期里 MACD 死叉的 20 日上涨占比 48.5%,相对无条件 47.8% 只多 0.7 个百分点;多头排列形成日 41.2%(-6.7 个百分点)。天气帮不上忙,也不能拿天气当个股理由。

3 历史

今晚只说一件事:近一个月是「中途转空被纠正、再打回强多」,但卖向在这只票上一次都没对过。

日期 信号 模式
08-28 强多 夜批
08-17 看多 / 看空 自主 / 盘中同日打架,当日翻转
08-14 强多 夜批
07-23 论点卡 [=] → 看多 深研改判

近 30 份研判 1 次翻转。系统近 90 日真方向命中 71.4%(5/7),档位高可信。买向 5 次全对,卖向 2 次全错。今晚建议看空,必须把这条偏误放在桌上:不是忽略它,是新事实已经比「卖向历史」更硬。

7 月深研把失效锚在当时的 20 日线 27.7 元,明确写过「价未破、派发只是描述性风险」。那条旧线今天还在 30 元下方,早已不是现值锚。现值锚是评分卡这根 20 日 33.93。

夜间研究原文还停在「高可信方向 vs 未共振的价量估值」。数据日以后,价量已经朝空的方向补了一截。

4 矛盾

今晚只说一件事:五处打架,四处已经同向朝空,只剩基本面还在撑着看多。

打架 多的一边 空的一边
看法 vs 档 本台看多 资金档派发
价 vs 资 数据日微涨 0.18% 超大单五日 -11.19 亿
五日 vs 二十日 主力 20 日 +12.2 亿 主力五日 -9.5 亿
生意 vs 交易 扣非 +75.9%、现金盖过利润 获利盘 73%、散户接盘 10.6 亿
卖方 vs 修正 买入类 18/27 近 90 天下调 7 家、上调 2 家

交叉(资 × 筹 × 价 × 盘面):资金五日在出、筹码高位跳水、价格贴破 20 日、今早有色领跌——这四层已经同向。

打架的是月线资金还没翻空、矿山报表还硬、本台看法还停在强多。

同向的部分足够把「今晚不当买点」说死;打架的部分决定了看空不是破位清仓,60 日还在下面 9.77% 的缓冲里。

5 资金

今晚只说一件事:五日是超大单出、小单接;二十日还没把这个故事说完。

窗 超大 大单 中单 小单 主力(超大+大)
五日 -11.19 亿 九维补 +1.69 亿 九维补 -1.1 亿 九维补 +10.6 亿 -9.5 亿
六十日分层 +10.73 亿 -6.93 亿 -38.45 亿 +34.64 亿 价位档案 60 日 +4.3 亿
二十日 — — — — 价位档案 +12.2 亿

数据日当天:超大 -1.02 亿、大单 -1.01 亿、中单 -0.29 亿、小单 +2.32 亿。前一日 8 月 31 日更狠:超大 -11.11 亿、小单 +9.14 亿,价跌 -2.83%。洗盘/出货判别器打成中性/混合、分数 0,规则版待回测,不当结论。主买方写的是小单。

龙虎榜暂无这个数。北向净额评分卡无。融资余额九维补数据日约 104.6 亿,较 8 月 26 日约 109.5 亿 在降,不当评分卡数字。

大宗是两边都有过。买点理由写「折价 4% 接货」,风险理由写「折价 2% 出货」。九维明细:8 月 13~14 日摩根大通折价卖出、机构专用接;8 月 21~27 日反过来摩根大通溢价从机构专用手里买。最近一笔在 8 月 27 日,已经隔了 3 个交易日,不能当成今日信号。

国家队近似 是宽基 ETF 五日 26.4,和个股五日 -2.15% 背离。

6 筹码

今晚只说一件事:浮盈还厚,但 8 月 31 日已经砍过一刀,不是慢慢搬家。

项 数
获利盘 72.62%
五日变化 -16.47 个百分点
集中度 24.6%
均成本 31.51
15 / 50 / 85 分位 27.6 / 32.4 / 34.4
户数(半年 vs 一季) +5.3%

8 月 26~28 日获利盘还在 88%~89%,8 月 31 日收到 73%。主峰堆在 32.8~34.4,34.0 / 34.4 两档合计超过 16% 的筹码。现价 33.73 正好卡在这堆里:往上是 85 分位抛压,往下是中位 32.4。

户数半年 131.8 万,一季 125.2 万,去年同期约 33.6 万。筹码从去年到今年是真散户化,不是拆股造成的机械膨胀。这是派发的土壤,不是今日才出现的新雷。

九维自制筹码模型给出获利盘 69%、均成本 31.71,与评分卡冲突,以评分卡为准。

7 技术

今晚只说一件事:短均线已经转空,中期结构还没拆完。

项 数
收盘 33.73(+0.18%)
5 日 / 偏离 34.22 / -1.43%
20 日 / 偏离 33.93 / -0.6%
60 日 / 偏离 30.73 / +9.77%
20 日均价线 34.00,偏离 -0.81%
RSI6 / RSI14 45.57 / 53.3
MACD 柱 -0.30(快线 0.70 / 慢线 0.85)
5/20 日交叉 金叉后第 8 根,价已回到两条线下面
量比 0.60(自身历史偏低)
近 20 日高低 35.8 / 31.75

金叉还写在卡上,但价已经跌回交叉的下方,这条金叉是过期标签,不是多头排列。

MACD 柱在零轴下,记忆卡记 8 月 14 日死叉,评分卡交叉字段为空,死叉日期不覆盖评分卡。

量比 0.6 配微涨,评分卡自己写成「缩量上涨、虚涨存疑」。

布林下轨 32.25,近 20 日低 31.75,再往下才碰到 60 日 30.73。

不预测点位。位置上这是「近端转空、中端未破」。

8 基本面

今晚只说一件事:报表是真赚钱,量的同比在放慢,铜腿被卡莫阿咬了一口。

项 2026 半年 一季 2025 全年
营收同比 +15.8% +24.8% +15.0%(卖方年报转述)
单季营收同比 +7.8%(二季) +24.8% —
净利同比 +68.2% +97.5% +61.5%
扣非同比 +75.9% +86.8% +60.1%
毛利率 37.75% 36.33% 27.73%
净利率 25.7% 25.5% 18.3%
经营现金同比 +92.4% +122.2% +54.4%
资产负债率 49.55% 51.37% 51.56%
流动比率 1.33 1.34 1.14
ROE(累计) 20.01% 10.40% 31.83%

评分卡数据日财务截止 2026-06-30:营收 1941.78 亿、净利 391.70 亿、经营现金 554.72 亿、每股收益 1.473。

扣非时序(据九维):半年 380.35 亿、一季 184.59 亿,二季单季约 196 亿(中报写环比一季 +6%),去年同期半年 216.24 亿。

表观与扣非缺口约 11 亿,含金量不打折。

经营现金对净利是正缺口,不是增收不增现金。

流动比率 1.33,高于 1,这一条不用报警。

应收周转大约 8 天。资源品多现货结算,这个数健康,不是设备公司那种垫资。合同负债:半年 84.01 亿、一季 81.67 亿、年末 67.66 亿,趋势回升。矿山不是项目制设备商,合同负债不是最硬前瞻,但仍是预收款在加,不是萎缩。

分项(据港交所中报 / 财闻网 8 月 21 日转述,不覆盖评分卡):矿产金 46.70 吨(+13.4%),矿山产铜 53.44 万吨(-5.7%,剔除卡莫阿后 +4.8%),当量碳酸锂 4.36 万吨(+496%)。

金占收入 41.2%、毛利 41.7%;铜占收入 32.6%、毛利 33.8%;锂占收入 2.2%、毛利 3.4%。

矿产品毛利率 69.34%。

卡莫阿-卡库拉 2026 年产量计划从 38~42 万吨 下调到 29~33 万吨,公司自己写对全年矿产铜目标构成压力——这是铜腿最硬的一条风险,不是媒体想象。

产量对照公司 2 月规划:全年矿产金 105 吨、矿产铜 120 万吨、锂 12 万吨。

半年进度金约 44%、铜约 45%、锂约 36%。

锂下半年必须放量才够年指;马诺诺 5 月重介质选矿已投产(中报),冶炼系列写的是年底建成,没有交易所公告说已经达产,不能写成已经兑现。

巨龙改扩建 1 月建成,朱诺写 2026 年底投产,同样未结项。

预告原因写得很直白:销售价格同比大幅上升,稀贵金属、硫精矿、硫酸利润增加。净利增速远超营收(缺口 52 个百分点)来自价格弹性,不是一次性处置。这是高质量但强周期,不可把半年 +68% 直线外推到明年。

卖方(据共识档案,截至 9 月 1 日;研报日均在三个月内):27 家覆盖,FY1 一致净利 812.7 亿(+57.0%)、一致每股收益 3.06 元;买入 13 / 增持 5 / 推荐 3 / 跑赢行业 2 等,买入类 18/27。

近 90 天盈利预测上调 2、下调 7,共识在下修通道。

西部证券 8 月 31 日买入、2026 年净利约 829 亿;中金 8 月 29 日跑赢行业、2026 年净利约 825 亿、价格锚 42 元;华安 8 月 27 日买入;渤海 8 月 25 日增持。

估值绝对值评分卡无,分位 16%;九维数据日滚动市盈率约 13.3 倍,只作补充,不覆盖分位。

低分位在资源股上要防「利润顶、估值底」的周期错觉,不是今晚看空的主因,是看多也不能把便宜当安全垫的理由。

9 治理

今晚只说一件事:控股股东没跑,大收购只完成了一半,另一半已经终止。

项 事实 方向
增减持 治理档案:近 2 年董监高及重要股东无增减持。九维另有 2025-09-04 沈绍阳减持 25 万股,超三月、体量小,只作背景。 中性
质押 最新 0.06%,截至 8 月 28 日,正常 中性偏正
回购 已完成 25.00 亿 / 25.00 亿,执行率 100%,最近公告 2026-04-15 正,已兑现
中期分红 每股 0.42 元,A 股合计 86.2 亿,登记日 8 月 20 日(事件流)。中报口径自然年累计分红破 200 亿,是公司自己的表述。 正,已实施
联合黄金 7 月 29 日公告:终止约 55 亿加元全面收购,改以 4.166 亿加元认购 9.2%。双方无需支付终止费。路透 7 月 29 日、上证报 7 月 30 日、港交所联合公告一致。认购尚需多伦多 / 纽约交易所批准,中报未把它写成已交割完毕。 负(规模收缩),未结项
赤峰黄金控制权 3 月公告对价约 182.58 亿,完成后持股约 25.85%。中报写「积极推进交割」。红周刊 8 月 11 日写 9 月末前需过反垄断和上交所审查。没有交易所结项公告,不得写成已经获得控制权。 正(资源),未兑现
西北黄金 / 联瑞 中报转述:甘肃西北黄金 72% 约 24 亿、联瑞矿业约 9 亿。以中报为准,当作已完成股权交割,不把它写成产量已经贡献全年指引。 中性偏正
捐赠 8 月 28 日公告向西藏吉隆泥石流灾区捐赠 1000 万元(同花顺大事 / 智通财经) 中性
诉讼 档案未列 暂无这个数

公司公告一条:联合黄金全面收购已终止、赤峰交割还在走、中期分红已派。

媒体一条:第一财经 8 月 23 日写二季度阿布扎比投资局加仓、瑞银新进前十大流通股东、社保和险资同期进场——这是半年报股东名单的转述,不是今日资金。

9 月 1 日还有一份 H 股市场公告,同花顺只列标题,全文未能查证。

10 三情景

今晚只说一件事:三条都挂可观察条件,不给目标价。

情景 可观察条件
基准 资金档继续停在派发,价在成本中位 32.4 与 20 日 33.93 之间磨。三季报(公司日历约 10 月中旬,英为财情写 10 月 15~16 日,以交易所实际披露为准)验证单季营收同比是否从 +7.8% 再掉、扣非是否还在新高。赤峰 9 月 30 日交割条件看有没有正式进展公告。
偏多 主力五日净额翻正,收盘站上 20 日线;金价止跌。卡莫阿复产或矿产铜年指不再下修的正式公告。这是看空被证伪的路径。
偏空 收盘跌破成本中位 32.4 且量比回到 1 以上;或再去碰 60 日 30.73。三季报扣非走平、锂全年 12 万吨指引下调。赤峰交割失败或延期的正式公告。

基准是今晚的工作假设。偏多要资金先认,不是叙事先认。偏空不需要新故事,只要金铜价格继续退、卡莫阿继续拖、散户继续接。

11 失效

今晚只说一件事:现值 20 日已经贴破,强多看法还没跟上,这是复核题。

线 阈值 今天 兑没兑现 对看法
现值 20 日线 收盘 < 33.93 33.73(-0.6%) 已兑(贴破) 强多的价格腿松了。线破了看法没跟上,今晚应改向看空,不当技术注释滑过。
7 月深研旧 20 日 27.7 元 33.73 未兑 旧线已过时,不能当现值锚。
60 日线 30.73 33.73(+9.77%) 未兑 中期结构还在。看空不是破位清仓令。
成本中位 32.4 33.73 未兑 近端筹码台阶。放量失守会强化看空,不是证伪。
近 20 日高 35.8 距高 -5.78% 未兑回 反抽要过这根才谈得上把近端转空打掉。
正式失效价 本台强多未写成价位 — 缺格 今晚要补线:看空证伪看收盘站上 20 日且主力五日翻正。

12 同业

今晚只说一件事:紫金的质量在可比里仍是第一档,弹性不是最高档,今晚的空不来自同业更差。

标的 质量(九维,半年) 资金档 本台看法
紫金矿业 ROE 20.0%、毛利 37.7%、营收 +15.8%、扣非 +75.9%、现金同比 +92.4% 派发 看多(今晚建议改看空)
山东黄金 ROE 7.7%、毛利 24.4%、营收 -5.6%、净利 +26.2%、现金同比 -26.0% 暂无这个数 暂无这个数
赤峰黄金 ROE 12.5%、毛利 57.5%、营收 +33.1%、净利 +56.5% 暂无这个数 暂无这个数
四川黄金 ROE 22.3%、毛利 71.0%、营收 +87.0%、净利 +107.3% 暂无这个数 暂无这个数

观察池没有这三只的评分卡,资金档和本台看法缺格。质量只能用九维对照,日期与紫金同为 2026 半年。

景气差写在判断里:山东黄金是「金价赚了、量没跟上、现金没跟上」,经营现金同比 -26%,和紫金现金盖过利润不是同一档生意。

赤峰黄金毛利率更高、体量小,又是紫金正在推进控制权的标的,估值更贵(滚动市盈率约 24 倍,九维),不能拿它的弹性回过来给紫金加买点。

四川黄金纯金、弹性最大,没有铜、没有锂、没有紫金这张现金流。

紫金的优势是金铜锂三腿和报表质量,不是短线弹性。

同业今晚帮不上「继续强多」:板块今早领跌,质量最好的一只也在派发档里。

数从哪来

  • 价 / 买点 / 风险 / 档 / 筹码 / 主力五日 / 财务主表 / 均线:评分卡,数据日 2026-09-01。今早指数和有色涨跌是宏观快照 09:37 盘中数,个股今日盘中价收盘未入库。
  • 扣非时序、合同负债、应收天数、流动比率、单季营收同比、四层资金 60 日、大宗明细:九维。与评分卡冲突的(获利盘五日变化、成本发散、估值分位)以评分卡为准。
  • 52 周高低、主力 20/60 日:价位档案。滚动市盈率绝对值评分卡无,九维只作补充。
  • 本台看法轨迹、命中率:记忆卡,截至 2026-08-31。
  • 形态对照:17 个样本,缺创业板超额,只写自身中位。
  • 卖方一致预期、近 90 天修正:共识档案,截至 2026-09-01。中金 / 西部 / 华安 / 渤海研报日 8 月 25~31 日,未过三个月。
  • 质押、回购:治理档案。增减持以治理档案为准。
  • 产量、分项毛利、卡莫阿下调、项目进度:港交所 2026 年中报、财闻网 8 月 21 日转述、公司 2 月产量规划公告。
  • 联合黄金终止、赤峰控制权未结项:公司 7 月 29 日公告 / 港交所联合公告、路透 7 月 29 日、上证报 7 月 30 日、红周刊 8 月 11 日。没有交易所结项,不写成已经兑现。
  • 隔夜金、油、美股:宏观快照。COMEX 精确跌幅以 MoneyDJ 9 月 2 日稿为辅,与快照略有出入时隔夜档信快照。
  • 仓:背景包没有持仓语境。网是公告和中报转述。卖方是转述,不是本台目标价。
研究过程(折起,不是结论) ## 本次研究动作清单 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\scorecard.json` — 买点/风险/档/价/筹码/主力五日/财务/均线/宽基 ETF 五日 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\memory_card.json` — 看法轨迹、翻转、命中率、8 月 28 日强多、夜间研究原文 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\price_context.json` — 52 周高低、估值分位、主力 20/60 日 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\events.json` — 中期分红、联合黄金终止、8 月板块资金与大宗新闻流 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\组内打分_aux.json` — 宽基池 3 分位、IC 弱,不参与方向 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\profile_60d.json` — 60 日分层、主买方小单、中性/混合、8 月 31 日超大单 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\analog.json` — 17 个形态样本及 10/20 日自身中位 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\regime.md` — 中性期天气与死叉基率 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\consensus.md` — 27 家卖方、FY1 一致净利、修正方向 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\governance.md` — 近 2 年无增减持、质押 0.06%、回购 25 亿完成 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\macro.md` — 9 月 2 日盘中指数、有色领跌、隔夜金油 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\hot.md` — 人气榜读取失败 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\research_workspace\601899\manifest.md` — 背景包边界 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\601899_summary.json` — 扣非/合同负债/应收天数/券商 8 月末点评/大宗/户数/流动比率 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\601899_data.json` — 半年资产负债、毛利、扣非 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\_fv2_body_601899.md` — 7 月深研旧失效线 27.7 元、当时「价未破不作空」原话 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\600547_summary.json` — 山东黄金半年质量对照 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\600988_summary.json` — 赤峰黄金半年质量对照 - Read: `D:\AlphaDragon\app\data\001337_summary.json` — 四川黄金半年质量对照 - WebSearch: "紫金矿业 601899 最新消息 2026年9月" — 财闻网 8 月 21 日中报要点;同花顺大事 9 月 1 日 H 股公告/8 月 28 日捐赠;英为财情仍停在 9 月 1 日收盘 33.73;中新经纬 8 月 26 日黄金股半年报对比 - WebSearch: "紫金矿业 2026年中报 产量 金 铜 锂" — 港交所中报 PDF:矿产金 46.70 吨、铜 53.44 万吨、卡莫阿年指下调;公司 2 月产量规划;申万 3 月年报点评(超三月,只作规划背景) - WebSearch: "黄金 铜价 有色金属 2026年9月2日" — MoneyDJ 9 月 2 日 COMEX 金 -1.9%;时报 9 月 2 日期金连 3 跌、油破 90;东吴金属 8 月 28 日周报(沃什偏鹰) - WebSearch: "紫金矿业 终止收购 联合黄金 Allied Gold 2026" — 观点网 / 上证报 7 月 29~30 日;路透 7 月 29 日;港交所联合公告 - WebSearch: "紫金矿业 赤峰黄金 控制权收购 2026" — 公司 3 月 23 日公告 PDF;红周刊 8 月 11 日写 9 月末交割条件未结项;第一财经 9 月 1 日并购额转述

研究员引擎 hub_research v1 · 数据截止日=2026-09-01 · 生成时间 2026-09-02 09:49 · 品牌 阿尔法潜龙

{
  "proposals": [
    {
      "type": "view_change",
      "ts_code": "601899.SH",
      "new_view": "[-]",
      "old_view_quote": "本台看法现为看多(记忆卡 2026-08-28 最新信号强多;候选定级买点候选。7 月深研写过价未破当时 20 日 27.7 元则派发只是描述性风险)",
      "new_fact": "评分卡会话日资金档派发,买点分 20.0、风险分 62.0;收盘 33.73 元已低于现值 20 日线 33.93 元(偏离 -0.6%);主力五日净流出 9.5 亿、超大单五日 -11.19 亿、散户五日净流入 10.6 亿接盘;获利盘 72.62% 且五日骤降 16.47 个百分点。今早有色盘中领跌 2.80%,隔夜金跌。",
      "breached_invalidation": true,
      "rationale": "强多的资金腿和近端价格腿已经不在:档是派发不是买点,收盘贴破现值 20 日线,主力在出、散户在接。生意还在(扣非 +75.9%、经营现金 554.72 亿盖过净利 391.70 亿),但交易账不支持把强多再拖一夜。建议改为看空,不是清仓令。旧 20 日线 27.7 元已过时,不能再当现值锚。"
    },
    {
      "type": "invalidation_rewrite",
      "ts_code": "601899.SH",
      "new_invalidation": "看空证伪:收盘重新站上 20 日线(会话日 33.93 元)且主力五日净额翻正。中期结构仍看 60 日线 30.73 元是否失守;近端筹码台阶看成本中位 32.4 元放量是否跌破。",
      "rationale": "本台强多没有写成正式失效价。评分卡已把现值 20 日线读成贴破。7 月深研的 27.7 元不再是现值锚。建议把线改到当前 20 日,并把看法改到看空;站回去且资金翻正,才把今晚这句看空证伪。"
    }
  ]
}

文末对账(价资筹失效)

程序事后贴。只读已有仓,不回写行情或财务。缺格写「暂无这个数」。

价

日 收 低 涨跌 相对20日线
08-25 33.68 33.40 -2.49% 0.3%
08-26 34.47 33.70 2.35% 2.6%
08-27 34.57 33.79 0.29% 2.9%
08-28 34.65 33.70 0.23% 3.2%
08-31 33.67 32.60 -2.83% 0.3%

资

窗 主力 超大单 大单 中单 小单
1日 -2.03 -1.02 -1.01 -0.29 2.32
5日 -9.50 -11.19 1.69 -1.10 10.60
20日 18.28 26.33 -8.06 -32.32 14.04
60日 3.81 10.73 -6.93 -38.45 34.64

筹

项 值
日期 20260901
获利盘% 72.6
加权成本 31.51
15%/50%/85%成本 28 / 32 / 34

失效

条件 阈值 现状
价位级失效线待 A3 首次定档补写 (冷启动未提取到可用价位) 本台看法 收 33.67
派发 · 获利盘73%,对板块同向出,超额-0.6pp,价在回 评分卡风险 收 33.67
获利盘 73%(偏高, 抛压开始积) 评分卡风险 收 33.67

评分卡对账

程序事后核。对不上只标出来,不卡信。

项 卡上 正文
买点 20.0 对上
风险 62.0 对上
档 派发 对上
获利盘% 72.62 对上
本页只展示当时生成的原文,不会重新计算。